Gümüş piyasasında geçen hafta yaşanan sert dalgalanmanın ardından fiyatlar yeniden 60 doların üzerine çıktı. Ons gümüş, 9 Ekim’de yüzde 2,7 yükselerek haftayı 60,67 dolar seviyesinde tamamladı.
Yatırımcıların yeni haftadaki odağında ise ABD ve Çin’den gelecek enflasyon verileri, sanayi üretimi ve ABD Merkez Bankası’nın faiz politikasına ilişkin beklentiler bulunuyor.
Gümüş yeniden 60 doların üzerine çıktı
5-9 Ekim haftasında doların güçlenmesi ve ABD tahvil faizlerinin yüksek seyretmesi gümüş üzerinde satış baskısı oluşturdu.
Vadeli işlemlerde ons fiyatı 7 Ekim’de 59,90 dolara, 8 Ekim’de ise 59,06 dolara kadar geriledi. Haftanın son işlem gününde gelen alımlarla birlikte fiyat yeniden 60 dolar sınırının üzerine çıktı.
Gümüşün haftalık kazancı yaklaşık yüzde 1,2 olarak gerçekleşti.
Ancak 60 doların yeniden aşılması, yükseliş eğiliminin kesin biçimde başladığı anlamına gelmiyor. Önümüzdeki günlerde açıklanacak makroekonomik verilerin fiyatların yönü üzerinde etkili olması bekleniyor.
Çin ve ABD enflasyonu yakından izlenecek
Yeni haftanın önemli başlıklarından biri Çin’in eylül ayına ilişkin tüketici ve üretici enflasyonu olacak.
Çin, gümüşün sanayide yoğun şekilde kullanıldığı önemli ekonomiler arasında bulunuyor. Üretim ve talepte yaşanabilecek bir yavaşlama, sanayi kaynaklı gümüş talebine ilişkin beklentileri zayıflatabilir.
ABD tarafında ise tüketici enflasyonu piyasaların en yakından takip edeceği veriler arasında yer alıyor.
Enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi, Fed’in faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceği düşüncesini güçlendirebilir. Böyle bir durumda dolar ve tahvil getirilerindeki yükseliş, faiz getirisi bulunmayan gümüş üzerinde baskı yaratabilir.
Beklentilerin altında kalacak enflasyon ise daha gevşek para politikası beklentilerini destekleyerek değerli metallere ilgiyi artırabilir.
Fed’in mesajları fiyatları etkileyebilir
ABD’de üretici fiyatları, perakende satışlar, sanayi üretimi ve kapasite kullanım oranı da gümüş yatırımcılarının gündeminde olacak.
Ekonomik aktivitenin güçlü seyretmesi, gümüşün sanayi kullanımını destekleyebilecek bir gelişme olarak görülüyor. Ancak güçlü verilerin aynı zamanda Fed’in faizleri yüksek tutacağı beklentisini artırması da mümkün.
Bu nedenle ekonomik büyüme verilerinin gümüş fiyatları üzerindeki etkisinin tek yönlü olması beklenmiyor.
Piyasaların asıl odak noktalarından biri ise 27-28 Ekim’de gerçekleştirilecek Fed toplantısı olacak.
Teknik görünümde kritik seviyeler
Ons gümüşün 60 dolar seviyesinin üzerinde kalıcı olup olmayacağı kısa vadeli görünüm açısından önem taşıyor.
Teknik değerlendirmelerde 61,70-61,94 dolar aralığı önemli bir direnç bölgesi olarak izleniyor.
Bu bölgenin aşılması halinde 63,40 dolar seviyesi yeniden gündeme gelebilir.
Aşağı yönlü hareketlerde ise 60 doların kaybedilmesi durumunda 59 dolar çevresindeki seviyelerin yeniden test edilmesi ihtimali bulunuyor.
Bu seviyeler kesin fiyat hedefleri değil, piyasa koşullarına göre değişebilecek teknik referans noktaları olarak değerlendiriliyor.
Gümüş piyasasında 46,3 milyon ons arz açığı bekleniyor
Gümüşün orta ve uzun vadeli görünümünde en dikkat çeken başlıklardan biri ise küresel arz-talep dengesi.
Silver Institute’un 2026 yılına ilişkin değerlendirmesine göre küresel gümüş piyasasında 46,3 milyon ons arz açığı oluşması bekleniyor.
Tahminin gerçekleşmesi durumunda küresel gümüş piyasasında arz, üst üste altıncı yılda da talebi karşılayamayacak.
Arz açığı fiyatları destekleyebilecek önemli faktörlerden biri olarak görülse de sanayi talebindeki değişimler ve küresel faiz ortamı da fiyatların yönünde belirleyici olacak.
Sanayi talebinde gerileme öngörülüyor
Gümüş arzındaki açığa rağmen sanayi kullanımında aynı hızda artış beklenmiyor.
2026 yılında sanayi kaynaklı gümüş kullanımının yüzde 3 azalarak 639,6 milyon onsa gerileyebileceği tahmin ediliyor.
Güneş paneli üretiminde daha az gümüş kullanılması ve alternatif malzemelere yönelim talebi sınırlayan unsurlar arasında gösteriliyor.
Buna karşılık yapay zekâ altyapıları, elektrikli araçlar ve elektrik şebekelerine yönelik yatırımların gümüş kullanımını desteklemeye devam edebileceği değerlendiriliyor.
Gram gümüş yatırımcısı doları da izliyor
Türkiye’de gram gümüş fiyatlarının belirlenmesinde yalnızca ons fiyatı değil, dolar/TL kuru da etkili oluyor.
Ons gümüş ile dolar kurunun aynı anda yükselmesi gram fiyatını destekleyebilirken, ons fiyatındaki artışın kurdaki düşüşle dengelenmesi kazancı sınırlayabiliyor.
Yatırımcıların ayrıca fiziki alımlardaki alış-satış farkı, komisyonlar ve diğer işlem maliyetlerini de hesaba katması gerekiyor.
Önümüzdeki günlerde ABD ve Çin’den gelecek verilerin yanı sıra Fed’in faiz politikasına ilişkin beklentiler, hem ons hem de gram gümüşün yönü açısından yakından takip edilecek.
