Merkez Bankası yıl sonu enflasyon tahminini yükseltti

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2026 yılının son Enflasyon Raporu'nda enflasyon tahminlerini yukarı yönlü güncelledi. TCMB Başkanı Fatih Karahan, yıl sonu tahmininin yüzde 28'den yüzde 29,5'e çıkarıldığını duyurdu. Banka, 2027 ve 2028 yıllarına ilişkin ara hedeflerini de yükseltirken enflasyondaki düşüşün beklenenden daha yavaş gerçekleşeceği mesajını verdi.

İstanbul Finans Merkezi'ndeki TCMB Yerleşkesi'nde düzenlenen toplantıda konuşan Karahan, enerji fiyatlarındaki yükseliş, jeopolitik gelişmeler ve gıda maliyetlerinin enflasyon görünümünü olumsuz etkilediğini belirtti.

Merkez Bankası'nın yeni enflasyon tahminleri belli oldu

TCMB'nin 12 Kasım 2026 tarihinde açıkladığı Enflasyon Raporu 2026-IV kapsamında, gelecek yıllara ilişkin tahmin ve ara hedefler yeniden belirlendi.

Merkez Bankası'nın orta vadeli yüzde 5 enflasyon hedefi ise değişmedi.

Karahan, enflasyonun 2027 sonunda yüzde 21'e, 2028 sonunda yüzde 13,5'e ve 2029 sonunda yüzde 9'a gerilemesini beklediklerini açıkladı.

Enflasyon tahmini neden yükseltildi?

Fatih Karahan, tahminlerdeki yukarı yönlü güncellemenin temel nedenleri arasında savaş kaynaklı belirsizlikler ve enerji fiyatlarındaki artışı gösterdi.

Özellikle petrol ve doğal gaz fiyatlarının önceki rapor döneminde öngörülenden daha uzun süre yüksek kalmasının enflasyon üzerinde baskı oluşturduğunu belirtti.

Gıda enflasyonuna ilişkin varsayımların güncellenmesi de tahminlerdeki yükselişe katkıda bulundu. Karahan, jeopolitik gelişmelerin enflasyon beklentilerinde öngörülen iyileşmeyi sınırladığını ifade etti.

Enerji fiyatları enflasyondaki düşüşü yavaşlatıyor

TCMB Başkanı, eylül ve ekim aylarında enerji fiyatlarında belirgin artışlar yaşandığını hatırlattı.

Hürmüz Boğazı üzerinden enerji sevkiyatına ilişkin belirsizliklerin ve bölgesel gerilimlerin petrol fiyatlarını etkilediğini belirten Karahan, 2026 ve 2027 yıllarına yönelik petrol fiyatı varsayımlarının yukarı yönlü güncellendiğini söyledi.

Enerji maliyetlerindeki artışın hem üretim giderleri hem de dış ticaret dengesi açısından risk oluşturduğunu kaydeden Karahan, enflasyondaki düşüşün devam ettiğini ancak hız kaybettiğini vurguladı.

Kasım ayında enflasyondaki düşüş duraksayabilir

Fatih Karahan, kasım ayına ilişkin enflasyon görünümünü de değerlendirdi.

Düşük baz etkisi nedeniyle yıllık enflasyondaki gerilemenin kasım ayında geçici olarak duraksayabileceğini belirten Karahan, bunun fiyat artışlarının ana eğilimindeki iyileşmenin sona erdiği anlamına gelmeyeceğini söyledi.

Hizmet enflasyonundaki yavaşlamanın devam ettiğine dikkat çeken Karahan, kira artışlarının son aylarda belirgin biçimde hız kaybettiğini ifade etti.

Gıda fiyatlarında ise tarımsal üretim, hava koşulları ve uluslararası maliyetlerin etkisiyle dalgalanmaların sürdüğünü aktardı.

İç talepte yavaşlama, sanayi üretiminde gerileme

Merkez Bankası Başkanı, Türkiye ekonomisindeki üretim ve tüketim göstergelerine ilişkin değerlendirmelerde de bulundu.

Sanayi üretiminin ikinci çeyrekteki güçlü artışın ardından üçüncü çeyrekte gerilediğini açıklayan Karahan, kapasite kullanım oranının tarihsel ortalamasının altında kaldığını belirtti.

Altın hariç perakende satışlardaki büyümenin yavaşladığını, kart harcamalarının ise birkaç çeyrektir yataya yakın seyrettiğini söyledi.

Karahan'a göre bu göstergeler, iç talepteki yavaşlamanın sürdüğüne ve talep koşullarının enflasyondaki düşüşü desteklediğine işaret ediyor.

Cari açık ve dış ticarette enerji riski

Enflasyon Raporu sunumunda dış ticaret ve cari işlemler dengesi de ele alındı.

Karahan, enerji fiyatlarındaki yükselişin ithalat maliyetlerini artırdığını ancak iç talepteki yavaşlamanın ithalat üzerinde sınırlayıcı etki oluşturduğunu belirtti.

Turizm gelirlerinin dış ticaret dengesindeki olumsuzlukların bir bölümünü dengelediğini ifade eden Karahan, 2026 yılında cari açığın millî gelire oranının uzun dönem ortalamasının altında gerçekleşmesini beklediklerini açıkladı.

Bununla birlikte yüksek enerji fiyatları ve zayıflayan dış talebin cari denge açısından risk oluşturmaya devam ettiğini söyledi.

Karahan: Para politikası tek aylık veriye göre belirlenmeyecek

TCMB Başkanı Fatih Karahan, para politikası kararlarında yalnızca bir aylık enflasyon verisinin esas alınmadığını vurguladı.

Aylık verilerin geçici fiyat hareketleri ve arz şoklarından etkilenebildiğini belirten Karahan, kararların birkaç aylık dönemde oluşan eğilim ve enflasyon görünümü dikkate alınarak şekillendirildiğini ifade etti.

Merkez Bankası'nın fiyat istikrarı sağlanıncaya kadar sıkı para politikası duruşunu sürdüreceğini açıklayan Karahan, finansal koşulların enflasyondaki düşüşü destekleyecek düzeyde tutulacağını belirtti.

Yatırım fonlarından çıkan para mevduata yöneldi

Karahan, finansal piyasalardaki son gelişmelere de değinerek yatırım fonlarından gerçekleşen çıkışların büyük bölümünün mevduat hesaplarına aktarıldığını söyledi.

Bu hareketin mevduat ve kredi faizlerine önemli ölçüde yansıdığını belirten Karahan, Türk lirasının mevduat içindeki payının genel olarak yatay seyrini koruduğunu ifade etti.

TCMB'nin açıkladığı yeni tahminler, enflasyonda düşüş beklentisinin sürdüğünü ancak fiyat istikrarına ulaşma sürecinde enerji maliyetleri ve jeopolitik gelişmelerin belirleyici olmaya devam edeceğini ortaya koydu.