Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, ABD ekonomisine ilişkin değerlendirmesini güncelledi. Kuruluş, ülkenin uzun vadeli kredi notunu AA+ seviyesinde teyit ederken, not görünümünü “durağan” olarak bıraktı.
Fitch’in değerlendirmesinde ABD ekonomisinin büyüklüğü, yüksek kişi başına gelir seviyesi ve doların küresel rezerv para konumunun ülkenin kredi profilini desteklemeye devam ettiği belirtildi. Buna karşılık yüksek bütçe açıkları, yükselen faiz yükü ve giderek büyüyen kamu borcu, kredi notunun önündeki temel riskler olarak sıralandı.
ABD ekonomisinin güçlü yönleri kredi notunu destekliyor
Fitch’e göre ABD’nin sahip olduğu ekonomik ölçek ve finansal esneklik, ülkenin küresel şoklara karşı dayanıklılığını artırıyor.
Özellikle ABD dolarının dünyanın önde gelen rezerv para birimi olmayı sürdürmesi, Washington yönetiminin finansmana erişimi açısından önemli bir avantaj sağlıyor. Büyük ve dinamik ekonomi ile yüksek kişi başına gelir de notu destekleyen diğer unsurlar arasında gösteriliyor.
Yüksek açık ve borç yükü zayıf nokta
Olumlu göstergelere rağmen Fitch’in ABD ekonomisine ilişkin en önemli uyarısı kamu maliyesi tarafında geldi.
Kuruluş, genel yönetim bütçe açığının 2025’te GSYH’nin yüzde 6,8’i seviyesindeyken 2026’da yüzde 7,4’e çıkmasını ve 2027’de de aynı seviyede kalmasını bekliyor. Bu oran, AA kredi notuna sahip ülkeler arasında en yüksek seviyelerden biri olarak öne çıkıyor.
ABD ekonomisi için yüzde 1,9 büyüme tahmini
Fitch, yüksek gümrük vergileri, kamu harcamalarındaki kesintiler, daha sıkı sınır politikaları ve artan ekonomik belirsizliğe rağmen ABD ekonomisinin görece dirençli kalacağını düşünüyor.
Kuruluşun tahminine göre ABD ekonomisi 2026 ve 2027 yıllarında ortalama yüzde 1,9 büyüyecek. Bu oran, 2025’te kaydedilen yüzde 2,8’lik büyümenin altında kalıyor.
İş gücü piyasasında ivme kaybı
Ekonomik büyüme devam etse de istihdam cephesinde daha zayıf bir tablo bekleniyor.
Fitch, 2026 yılında iş gücü talebinin zayıfladığını ve yeni istihdam yaratma hızında belirgin bir düşüş yaşandığını kaydetti. Buna rağmen ABD ekonomisinin gümrük tarifelerindeki değişiklikler ve enerji fiyatlarındaki ani hareketler gibi şokları absorbe etme kapasitesinin güçlü kalmaya devam ettiği belirtildi.
Enflasyonun bu yıl yüzde 3,4 olması bekleniyor
Fitch’in değerlendirmesinde enflasyon da ABD ekonomisinin önemli sorunlarından biri olarak gösterildi.
Kuruluş, yıllık enflasyonun ABD Merkez Bankasının yüzde 2’lik hedefinin üzerinde kalmaya devam edeceğini ve 2026 yılı ortalamasının yüzde 3,4 seviyesinde gerçekleşeceğini tahmin ediyor.
Tarifelerin fiyatlara etkisi beklenenden sınırlı
Gümrük vergilerinin özellikle çekirdek mal enflasyonunu yukarı yönlü etkilediğini belirten Fitch, bu etkinin fiyatlara yansımasının başlangıçta tahmin edilenden daha sınırlı kaldığını kaydetti.
Kuruluş, enflasyonun kademeli olarak gerileyerek 2028 sonuna doğru Fed’in yüzde 2’lik hedefine yaklaşmasını bekliyor.
Kamu borcunun GSYH’ye oranı yüzde 123’e çıkabilir
Fitch’in ABD ekonomisine ilişkin en dikkat çekici uyarılarından biri kamu borcundaki yükseliş oldu.
ABD’nin genel yönetim borcunun GSYH’ye oranının 2025 sonunda yüzde 117 seviyesinden 2028 sonunda yüzde 123’e yükselmesi bekleniyor. Mevcut politikaların devam etmesi halinde bu oranın 2030’da yüzde 128’e kadar çıkabileceği tahmin ediliyor.
AA kategorisinin iki katından fazla
Fitch’e göre ABD’nin yüzde 123’e ulaşması beklenen borç oranı, AA kategorisindeki ülkeler için öngörülen yüzde 46,3’lük medyanın iki katından fazla.
Faiz yükünün de giderek ağırlaştığına dikkat çekiliyor. Genel yönetim faiz ödemelerinin kamu gelirlerine oranının 2025’teki yüzde 11,8’den 2028’de yüzde 12,6’ya yükselmesi bekleniyor.
41,1 trilyon dolarlık borç limitine 2027’de ulaşılabilir
ABD’nin yasal borçlanma tavanı da Fitch’in değerlendirdiği riskler arasında yer aldı.
Kuruluş, halen 41,1 trilyon dolar seviyesinde bulunan borç limitine 2027 yılının ortalarında ulaşılabileceğini tahmin ediyor.
ABD Kongresi, borç limitini 2025 yılında 5 trilyon dolar artırarak 41,1 trilyon dolara çıkarmıştı. Fitch ise yüksek bütçe açıkları ve artan borçlanma ihtiyacının önümüzdeki yıllarda borç tavanını yeniden Washington’ın önemli gündem maddelerinden biri haline getirebileceğine işaret ediyor.
Fitch, ABD’nin güçlü ve esnek ekonomisinin AA+ kredi notunu desteklemeye devam ettiğini, ancak yüksek açıklar, ağırlaşan faiz giderleri ve yükselen kamu borcunun ülkenin kredi profilini sınırlayan başlıca unsurlar olduğunu vurguladı.
